医疗美容板块走强，机构解读产业链新机会

【环球网财经综合报道】10月22日，医疗美容板块逆势拉升，位列板块涨幅首位。截至收盘，锦波生物上涨6.31%，朗姿股份上涨4.06%、爱美客上涨0.99%，板块在整体市场调整中表现抢眼。

资金面上，主力资金近期已提前布局医美概念股。数据显示，自今年9月1日以来，澳洋健康获主力净买额5.6亿元，位居榜首；翰宇药业以4.2亿元排名第二。此外，新亚强、德展健康、金达威、锦波生物、济民健康等多只个股主力净买额在1.6亿元至2000万元之间不等。

对于板块前景，机构观点偏向积极。国金证券表示，医美板块下游连锁景气回暖，上游平台化逻辑有望兑现，建议关注上游头部连锁化机构、需求扩容下具备强渠道能力的上游平台化标的，同时积极布局洗护、婴童、香氛等需求已验证、格局较优的细分赛道。其还提到，若若臣自有品牌持续放量并收购奥伦纳素切入高端护肤，推荐坚持高端定位与线下体验路径的高端国货标的毛戈平，品牌心智积累有望穿越流量周期。

据艾媒咨询数据，2025年我国轻医美用户规模达3105万人，较2023年的2354万人增长31.9%，终端用户持续扩容；水光针、光子嫩肤类项目以1-3个月为周期，玻尿酸按产品差异3-12个月为周期，高频复购构筑市场基本盘。消费群体也在走向多元化，25岁以下消费者占比由2022年的26%提升至2025年的35%，男性占比由14%提升至29%，三线及以下城市占比由30%提升至42%，渠道下沉趋势明显。

华泰证券认为，上游产品扩容、中游平台加速市场教育、下游龙头机构推进整合，正持续推动“医美平权”时代的到来。行业增量在于“以价换量”——我国医美用户数量及消费频次仍有望继续提升，但存量市场价格存在下行压力，差异化新品更易突围。下游龙头机构凭借品牌、供应链及标准化运营能力有望实现份额提升、利润率优化，上游则看好管线布局全面、渠道能力强、出海布局领先的企业。投资主线上，建议关注产品矩阵持续扩容、多品类全球化布局的上游企业，以及具备内生增长与外延整合能力的下游头部企业。（文馨）

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