
都说美联储一咳嗽,全球经济就得吃ICU套餐,这话没错,但有点以偏概全。
因为在地球的另一边,有个常年扮演老好人的家伙,它打个喷嚏,也能引发一场金融海啸,而且还是带核辐射的那种。
说的就是日本。
最近,华尔街那边传出风声,说日本央行把利率从0.5%干到了0.75%。
你可能觉得,就这么点儿,够干啥的?
连余额宝的零头都不到。
朋友,格局小了。
这0.25个百分点,撬动的是一个高达2.3万亿美元的全球资金盘,相当于一脚踹在了世界金融的腰子上。
这事儿得从三十年前说起,那会儿的日本,风头无两,号称要把东京的地价卖出整个美国。
结果大家都知道了,泡沫“Biu”的一声炸了,接下来就是史诗级的“失去的三十年”。
GDP从巅峰的5.55万亿美元,一路俯冲,到2024年只剩下4万亿出头,三十年白干,还倒欠1.5万亿。
面对房地产崩盘、出口跳水、遍地失业的惨状,日本政府想了个招,教科书上都写着:降息。
一口气把利率干到接近于零。
这套逻辑很简单,也很天真。
利率低了,钱放银行就是亏钱,大家就该把钱拿出来花天酒地,买包买车买房子,消费不就起来了吗?
经济不就复苏了吗?
听起来是不是特别有道理?
欧洲那帮老牌资本主义国家后来遇到危机,也是这么抄作业的,甚至搞出了负利率,存钱还得倒给银行钱,魔幻不魔幻。
但结果呢?
现实狠狠给了经济学家一巴掌。
日本人民根本不吃这一套,你降任你降,我自岿然不动。
消费没提振起来,反而全民进入了低欲望模式,佛系得像是刚从庙里还俗。
真正吊住日本和欧洲一口气的,你猜是谁?
没错,是我们。
那会儿的中国,经济跟打了鸡血一样疯涨,日企欧企像发现新大陆一样涌进来,开厂、卖货,赚得盆满钵满,再把利润输送回本土续命。
就在这个过程中,日本政府突然灵光一闪,发现了低利率日元的另一个妙用,一个足以载入史册的骚操作——全球套利。
这玩意儿说白了,就是空手套白狼的究极版。
想象一下,你发现一家银行,贷款利率只有0.5%,几乎等于不要钱。
而你随便在外面找个理财产品,收益率都有3%、5%甚至更高。
你会怎么做?
正常人都会第一时间冲进去,能贷多少贷多少,然后把借来的钱换成美元,转身就去投美股、美债,或者干脆来中国买点核心资产。
这中间的利差,就是你躺着赚的钱,稳赚不赔。
日元,就成了这么一个全球性的超级“借贷宝”。
全世界的富豪、对冲基金、金融巨鳄,都把日本央行当成了自家的提款机。
据说到高峰期,全球通过日元套利的资金规模,市场普遍接受的数字是2.3万亿美元。
这2.3万亿美元的廉价热钱,像蝗虫一样扑向全球,主要目的地就是美股、美债和中国的优质资产。
大家跟着美元潮汐的节奏,一起在全世界剪羊毛,剪得不亦乐乎。
日元,成了美元霸权最忠实的仆从军。
所以你看,那些年中国富豪扎堆往日本跑,什么马云、刘强东,一个个都在日本置业安家。
你以为他们真是去感受什么侘寂之美,体验躬匠精神的?
表面上是岁月静好,背地里可能都在日本央行门口排队等着薅羊毛呢。
毕竟,利用日元套利是全球公开的秘密,有钱不赚,天理难容。
但现在,日本央行一加息,游戏规则就变了。
利率从0.5%涨到0.75%,意味着借钱的成本高了,套利的利润空间小了。
对于那些加了高杠杆的金融机构来说,这多出来的成本就是要命的催命符。
成本一高,就得平仓,就得抛售手里的资产换回日元去还债。
2.3万亿美元的盘子,哪怕只有一小部分开始抛售,引起的连锁反应都是灾难性的。
美股、美债、全球股市都得跟着抖三抖。
历史上日本每次假模假样地加息,都会引发一次不大不小的金融地震。
问题来了,明知道这么干会引爆全球,甚至炸伤自己,日本为啥还要一意孤行?
答案更魔幻:他们扛不住了。
自打22年开始,日元贬值得比卫生纸还快。
美元兑日元从115一路飙到161,现在还在156的高位晃悠。
这背后,一只手是美联储。
老美为了压通胀,疯狂加息,美元升值得一塌糊涂,全世界的货币都在对美元贬值,日元自然成了重灾区。
另一只手,是那个不按常理出牌的特朗普。
老特一上台,关税大棒挥舞得虎虎生风,对着日本就是24%的普通关税外加25%的汽车关税。
日本谈判代表头发都愁白了,好说歹说,关税降到15%,但附加条件是,日本得对美国开放汽车和农产品市场,还得乖乖给美国送上5500亿美元的投资大礼包。
一边是出口企业被关税搞得半死不活,一边是日元贬值带来的输入性通胀,国内物价飞涨,老百姓怨声载道。
日本政府怎么办?
他们的传统艺能来了:印钱。
给民众发钱,缓解生活压力,印钱。
协调大企业去美国投资,钱不够,印钱。
高市早苗这种鹰派一上台,张嘴就是1350亿美元的经济刺激计划,源头还是印钱。
一边疯狂印钱放水,一边是资金加速外流,这下好了,日元贬值得更快了,通胀也压不住了。
唯一的解药,只剩下加息这一剂猛药。
加息能抑制通胀,但副作用前面也说了,它会直接砸掉日元作为“全球提款机”的饭碗。
一旦日元失去了套利价值,它在国际资本眼里的意义就只剩下寿司和动漫了。
欧美的精英圈子压根没把日本当自己人,中国的富豪阶层跟它也只是利益关系。
当一个地方失去了投资价值,它就会被资本无情抛弃。
届时,全球富豪的资金将大举撤离,股市债市被疯狂抛售,日本经济很可能迎来继90年代大危机之后的第二波冲击波。
日经指数在加息前夕的下跌,就是资本市场用脚投票的预演。
当然,事情还有另一面。日本央行这么搞,也可能是在演一出苦肉计,变相威胁美国。
你看,自从我们开始逐步抛售美债后,日本就成了美国最大的“债主”,手里攥着1.2万亿美元的美债。
这就像你欠了一屁股债,最大的债主突然跟你说他家要破产了,你慌不慌?
日本如果真被逼到经济崩溃,企业倒闭,那别说承诺的5500亿投资了,手里这1.2万亿的美债会不会拿出来砸盘,谁也说不准。
美国能横行霸道这么多年,靠的就是通过美元霸权,把自家的危机转嫁给全世界。
美债,就是这个体系的核心。
一旦最大的买家都开始带头抛售,那美元的信用就离崩塌不远了。
所以美国还真离不开日本这个“最佳损友”。
这,或许就是日本敢于向美国叫板的底气。
高端的商战,往往就是比谁更豁得出去。
那么,这场神仙打架,对我们有啥影响?
以前,人民币和日元的汇率,还得看美元的脸色。
现在美联储那边降息了,美元指数从高点回落,按理说日元该升值了。
但日本自己又开始加息,一个降一个升,效果相互抵消,所以汇率短期内反而相对稳定。
真正的看点在于,那2.3万亿美元的套利资金,现在成了无家可归的孤魂野鬼。
当它们扛不住日元加息的成本,从美股美债里仓皇出逃时,必然要寻找一个新的、足够大的资金池来避险和增值。
上一个被选中的是印度,结果大家也看到了,印度股市也崩了。
放眼全球,唯一能容纳如此海量资金,并且还能提供稳定回报预期的,好像只剩下一个地方了。
可以预见,如果日本央行继续头铁加息,一场全球性的财富大迁徙可能就要上演。
从日本本土流出的资金,从欧美股市撤离的资金,它们会像候鸟一样,寻找新的栖息地。
一部分会涌入香港,一部分会试探A股,还有一部分会进入我们的债券市场。
对我们来说,这既是机会,也是挑战。
是引水浇灌自家田地,还是引来一场洪水滔天,就看我们自己的本事了。
毕竟,金融的世界里,从来没有无缘无故的爱,只有赤裸裸的利益。
而天上掉下来的馅饼,往往比陷阱更可怕。
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